【成品油】消息面利空发展 山东地炼至华东汽柴套利窄幅波动

本轮计价周期内，国际原油走势受供需基本面影响宽幅震荡，变化率维持负向区间运行，消息面指引偏空。加之终端需求表现平淡，致使华东主营及山东地炼汽柴油价格均承压下行。本周两地间汽柴油跨区套利呈现涨跌互现态势。金联创具体分析如下：

数据来源：金联创

汽油方面：变化率负向区间延伸，下调预期幅度增加，消息面指引偏空。且由于缺乏节假日等利好支撑，民众私家车出行半径有限，汽油需求表现持续低迷。下游操作谨慎，市场成交提量不易，受此影响，华东主营汽油价格承压下跌。而地炼汽油价格受成本面托底支撑，油价整体跌幅有限。整体来看，华东主营及山东地炼汽油价格均呈现跌势，但地炼柴油价格跌幅不及华东主营，因此两地间汽油跨区套利减少。截至目前，山东地炼至华东地区汽油套利至382元/吨，环比下跌59元/吨。

柴油方面：虽受户外基建工程赶工以及农业用油等支撑，柴油需求表现相对平稳，但业者对后市行情悲观情绪浓郁。加之步入新的销售周期，“银十”效应逐渐减弱，柴油需求预期继续转淡，因此华东主营柴油价格承压下探。与此同时，地炼柴油价格受库存压力及出货行情牵制，油价亦疲软下行，且油价跌幅微高于华东主营。两地间柴油跨区套利微涨，截至目前，山东地炼至华东地区柴油套利至177元/吨，环比小涨6元/吨。

后市看来，巴以冲突使得中东地区的不确定性有所增加，投资者持续关注地缘局势。此外，投资者也密切关注美联储动向，国际油价或维持宽幅震荡走势，变化率负向区间波动，消息面难寻有力支撑。但步入新的销售周期，主营单位存一定挺价心态，预计华东主营汽柴油价格跌势或逐步收窄。与此同时，炼厂资源因利润欠佳产出或有一定收紧，地炼汽柴油价格或横盘整理为主，故预计短线山东地炼至华东地区汽柴油跨区套利或小幅收窄。

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